penganggaran modal (Akuntansi manajemen)

PENGERTIAN DAN MANFAAT PM

Pengertiaan

Penganggaran modal adalah proses menganalisis pontensial investasi aktiva tetap untuk jangka waktu kembalinya dana tersebut melebihi satu tahun.

Penganggaran modal meliputi, investasi suatu perusahaan harus mengalokasikan dana sekarang untuk menerima hasil di masa yang akan datang. Investasi tidak hanya yang berupa saham dan obligasi tapi pembelian persediaan dan peralatan juga merupakan investasi. 

Tujuan PM :

Penganggaran modal digunakan untuk menggambarkan bagaimana manajer merencanakan pengeluaran proyek penting yang mempunyai implikasi jangka panjang seperti pembelian peralatan baru dan pengenalan produk baru.

Penganggaran  Modal-Perencanaan Investasi

-          Keputusan Penganggaran Modal Khusus

Yaitu jenis keputusan bisnis yang memerlukan analisis penganggaran modal, pada setiap keputusan yang melibatkan pengeluaran sekarang untuk memperoleh  imbalan hasil (kenaikan pendapatan atau penurunan biaya) di masa yang akan datang. Keputusan penganggaran modal khusus meliputi:

1.       Keputusan penurunan biaya. Apakah peralatan baru harus dibeli atau penurunan biaya?

2.       Keputusaan ekspansi. Apakah pabrik, gudang, atau fasilitas lainnnya harus beli yang baru untuk meningkatkan kapasitas atau penjualan.

3.       Keputusan pemilihan peralatan. Dari beberapa mesin yang tersedia manakah yang harus dibeli?

4.       Keputusan membeli atau menyewa.

5.       Keputusan penggantian peralatan. Apakah perlatan yang lama diganti sekarang atau nanti?

Keputusan penggaran modal ini tebagi dalam dua kategori yaitu:

·         Keputusan penyaringan (screening desicion) yaitu mempertimbangkan apakah proyek  yang diusulkan memenuhi criteria yang telah ditetapkan.

·         Keputusan preferensi (preferent desicion) yaitu keputusan yang berkaitan dengan pemilihan dari beberapa pilihan.

Manfaat Penganggaran Modal

a)       Untuk mengetahui kebutuhan dana yang lebih terperinci, karena dana yang terikat jangka waktunya lebih dari satu tahun.

b)        Agar tidak terjadi over invesment atau under invesment.

c)       Dapat lebih terperinci, teliti karena dana semakin banyak dan dalam jumlah yang sangat besar.

d)       Mencegah terjadinya kesalahan dalam decision making.

-          ALIRAN KAS

Arus kas merupakan suatu laporan yang memberikan informasi yang relevan tentang penerimaan dan pengeluaran kas suatu perusahaan pada suatu periode tertentu dengan mengklasifikasikan transaksi pada kegiatan: operasi, penbiayaan dan investasi.

Arus Kas yang Didiskontokan –Metode Nilai Sekarang Bersih

Metode Nilai Sekarang Bersih

Metode nilai sekarang bersih, nilai sekarang dari semua arus kas masuk dibandingkan dengan semua arus kas keluar dari satu pronyek investasi. Selisih antara nilai sekarang dari kedua arus kas tersebut disebut nilai sekarang bersih (net present value), yang menentukan apakah suatu investasi dapat diterima atau tidak.

Penekanan pada Arus Kas

Dalam keputusan penganggaran modal, ini focus pada arus kas bukan pada perhitungan laba bersih karena perhitungan laba bersih didasarkan pada konsep yang mengabaikan waktu pada saat kas masuk dank kas keluar, sedangkan dari sudut penggaran modal waktu kas keluar dank kas masuk itu sangat penting, karena uang yang sekarang lebih bernilai daripada  uang yang akan diterima masa mendatang.

Arus kas keluar khusus sebagain besar proyek mempunyai arus kas keluar dalam entuk investasi awal diperalatan atau asset lainnya. Setiap nilai sisa dari penjualan peralatan lama diakui sebagia arus kas masuk atau pengurang investasi yang disyaratkan. 

Arus kas masuk khusus pada sisi arus kas masuk, suatu proyek biasanya akan mningkatkan pendapatan atau pengurangan biaya sehingga setiap jumlah yang dimasukkan dianggap sebagai arus kas masuk untuk tujuan penganggaran modal.

Pengembalian Investasi Awal

Pada saat menghitung nilai sekarang bersih dari suatu proyek, depresiasi tidak dikurangkan karena dua alasan:

v  Deprsiasi bukan merupakan arus kas keluar namun dalam pengambilan keputusan pengnggaran modal berfokus pada arus kas sehingga tidaklah relevan dalam kerangka kerja analisis yang borfokus pada arus kas.

v  Metode arus kas yang didiskonto saecara otomatis memberikan imbalan hasil terhadap investasi awal,  sehingga tidak perlu pengurangan untuk depresiasi.

Pemilihan Tingkat Diskonto

 Biaya modal perusahaan biasanya dianggap sebagai tingkat imbal paling minimum yang disyaratkan, Biaya Modal (cost of capital) adalah tingkat titik imbal hasil rata-rata yang harus dibayar perusahaan terhadap kreditor  jangka panjang dan kepada pemegang saham atas penggunan dana mereka. Biaya modal dalam hal ini bertindak sebagai alat penyaringan dalam analsis nilai sekarang bersih.

Arus Kas yang Didiskontokan –Metode Tingkat Imbal Hasil Internal

Tingkat imbal hasil internal (internal rate of return) adalah tingkat imbal hasil yang sajikan oleh suatu proyek investasi selama masa manfaatnya.

faktor tingkat imbal hasil internal=investasi yang disyaratkanarus kas masuk bersih tahunan

Perhitungan ini akan menghasilkan sebuah factor berapa tingkat titik imbal hasil internal ditentukan.pada saat tingkat imbal hasil internal sudah dihitung, maka manajer harus membandingkan dengan tingkat imbal hasil yang disyaratkan oleh perusahaa. Jika tingkat imbal hasil internal sama dengan atau lebiih besar daripada tingkat imbal hasil yang disyaratkan, maka proyek tersebut dapat diterima. Tapi jika tingkat imbal internal lebih kecil daripada tingkat imbal yang dsyaratkan, msks proyek tersebut ditolak.

 Biaya Modal Sebagai  Alat Penyaringan

Biaya modal sering kali bertindak sebagai alat penyaringan (screening), yang membantu manajer menyaring proyek investasi yang tdak menarik. Alat ini digunakan dengan cara-cara berbeda tergantung pada apakah perusahaan menggunakan metode tingkat imbal hasil internal atau metode nilai sekarang bersih dalam analisis penganggaran modal.

Jika metode tingkat ibal hasil internal yang digunakan, maka biaya modal digunakan sebagai tingkat batas (hurdle rate) yang harus dicapai suatu proyek agar dapat diterima. Jika metode nilai sekarang bersih yang digunakan, maka biaya modal digunakana sebagai tingkat diskonto dalam menghitung nilaia sekarang bersih usulan proyek.

Perbandingan Metode Tingkat Imbal Hasil Internal dan Metode Nilai Sekarang Bersih

Biaya modal sebagai alat biaya penyaringan

 

                                                                          

					Metode Tingkat Hasil Internal Modal biaya dibandingkan  dgn tingkat imbal hasil internal yang dijanjikan oleh suatu proyek. Setiap proyek yang mempunyai tingkat imbal hasil lebih kecil daripada biaya modal maka akan ditolak, kecuali ada factor lain yang menyebabkan pronyek tersebut diterima.
	Metode Nilai Sekarang Bersih Biaya modal digunakan sebagai tingkat diskonto ketika menghitung nilai skrg bersih suatu proyek. Suatu proyek yan bernilai negetif akan ditolak kecuali ada factor laiannya yang menyebabkan proyek tersebut diterima.

 

-          METODE ANALISIS PM DAN PENERAPANNYA

Keputusan Preferensi - Peringkat Proyek Investasi

Pada saat mempertimbangkat peluang investasi manajer harus mengambil keputusan yaitu  keputusan penyaringan dan keputusan prefersia. Keputusan penyaringan menyankut apakah beberapa investasi  yang diusulkan dapat ditema atau tidak. Keputusan preferensi keputusan lanjutan setelah keputusan penyaringan dan mulai melihat usulan investasi yang tersisa. Semua yang sudah disaring dan menghasilkan tingkat imbal hasil diurukan bardasarkan preferensi dan memilih yang mana yang terbaik bagi perusahaan untuk diterima.

Metode Tingkat Imbal Hasil Internal. Jika menggunakan metode ingkat  imbal nilai hasil internal untuk membuat peringkat proyek investasi, aturan prefensinya adalah, semakin tinggi tingkat imbal hasil internal, maka proyek tersebut semakin diinginkan. Suatu proyek investasi dengan tinkat imbal hasil 18% lebih dipilih dibandingkan proyek yang menjanjikan 15%.

Metode Nilai Sekarang Bersih. Metode ini tidak dapat dibandingkan secara langsunh dengan proyek lainnya kecuali investasi proyek tersebut berukuran sama. Contoh asumsikan bahwa suatu perusahaan mempertimbangkan dua pilihan investasi seperti berikut:

	investasi
	A	B
Investasi yang disyaratkan	$(10.000)	$ (5.000)
Nilai skrg dari arus kas masuk	11.000	6.000
Nilai sekarang bersih	$1.000	$1.000

Walaupun tiap proyek memiliki nilai sekarang bersih $1.000 tetapi kedua  proyek tersebut sama-sama tidak diinginkan jikadana yang tersedia untuk investasi yang terbatas. Proyek yang mensyaratkan investasi hanya sebesar $5.000 lebih di inginkan daripada proyek yang mensyaratkan $10.000.

indeks protabilitas proyek=nilai sekarang bersih proyek nvestasi yang disyaratkan

Indeks protabilitas proyek untuk kedua investasi dapat dihitung sebagai berikut:

	investasi
	A	B
Nilai sekarang bersih (a)	$1.000	$ 1.000
Investasi yang disyaratkan (b)	10.000	5.000
Indeks profitabilitas proyek (a): (b)	$0,01	$0.02

Aturan dalam preferensinya adalah sebagai berikut : semakin tinggi indeks profitabilitas proyk, maka semakin diinginkan proyek tersebut.

Metode Pengembalian

Metode pengembalian memusat pada periode pengembalian periode pengembalian (payback period) adalah lamanya waktu yang diperlukan oleh suatu proyek untuk menggant biaya awal dari penerimaan kas yang dihasilkan.

Periode pengembalian dinyatakan dalam tahunan. Jika kas masuk tahunan bersih sama setiap tahunnya. Maka rumus berikut dapat di gunakan.

periode pengembalian=investasi yang disyaratkan arus kas masuk tahunan bersih