PENGERTIAN DAN
MANFAAT PM
Pengertiaan
Penganggaran
modal adalah proses menganalisis pontensial investasi aktiva tetap untuk jangka
waktu kembalinya dana tersebut melebihi satu tahun.
Penganggaran
modal meliputi, investasi suatu perusahaan harus mengalokasikan dana sekarang
untuk menerima hasil di masa yang akan datang. Investasi tidak hanya yang
berupa saham dan obligasi tapi pembelian persediaan dan peralatan juga
merupakan investasi.
Tujuan
PM :
Penganggaran
modal digunakan untuk menggambarkan bagaimana manajer merencanakan pengeluaran
proyek penting yang mempunyai implikasi jangka panjang seperti pembelian
peralatan baru dan pengenalan produk baru.
Penganggaran Modal-Perencanaan Investasi
-
Keputusan
Penganggaran Modal Khusus
Yaitu
jenis keputusan bisnis yang memerlukan analisis penganggaran modal, pada setiap
keputusan yang melibatkan pengeluaran sekarang untuk memperoleh imbalan hasil (kenaikan pendapatan atau
penurunan biaya) di masa yang akan datang. Keputusan penganggaran modal khusus
meliputi:
1.
Keputusan penurunan
biaya. Apakah peralatan baru harus dibeli atau penurunan biaya?
2.
Keputusaan ekspansi.
Apakah pabrik, gudang, atau fasilitas lainnnya harus beli yang baru untuk
meningkatkan kapasitas atau penjualan.
3.
Keputusan pemilihan
peralatan. Dari beberapa mesin yang tersedia manakah yang harus dibeli?
4.
Keputusan membeli
atau menyewa.
5.
Keputusan penggantian
peralatan. Apakah perlatan yang lama diganti sekarang atau nanti?
Keputusan
penggaran modal ini tebagi dalam dua kategori yaitu:
·
Keputusan penyaringan
(screening desicion) yaitu mempertimbangkan apakah proyek yang diusulkan memenuhi criteria yang telah
ditetapkan.
·
Keputusan preferensi
(preferent desicion) yaitu keputusan yang berkaitan dengan pemilihan dari
beberapa pilihan.
Manfaat Penganggaran
Modal
a)
Untuk mengetahui kebutuhan dana yang lebih terperinci, karena dana yang
terikat jangka waktunya lebih dari satu tahun.
b)
Agar tidak terjadi over invesment
atau under invesment.
c)
Dapat lebih terperinci, teliti karena dana semakin banyak dan dalam jumlah
yang sangat besar.
d)
Mencegah terjadinya kesalahan dalam decision making.
-
ALIRAN
KAS
Arus
kas merupakan suatu laporan yang memberikan informasi yang relevan tentang
penerimaan dan pengeluaran kas suatu perusahaan pada suatu periode tertentu
dengan mengklasifikasikan transaksi pada kegiatan: operasi, penbiayaan dan
investasi.
Arus Kas yang
Didiskontokan –Metode Nilai Sekarang Bersih
Metode Nilai Sekarang
Bersih
Metode
nilai sekarang bersih, nilai sekarang dari semua arus kas masuk dibandingkan
dengan semua arus kas keluar dari satu pronyek investasi. Selisih antara nilai
sekarang dari kedua arus kas tersebut disebut nilai sekarang bersih (net present value), yang menentukan apakah
suatu investasi dapat diterima atau tidak.
Penekanan pada Arus
Kas
Dalam
keputusan penganggaran modal, ini focus pada arus kas bukan pada perhitungan
laba bersih karena perhitungan laba bersih didasarkan pada konsep yang mengabaikan
waktu pada saat kas masuk dank kas keluar, sedangkan dari sudut penggaran modal
waktu kas keluar dank kas masuk itu sangat penting, karena uang yang sekarang
lebih bernilai daripada uang yang akan
diterima masa mendatang.
Arus kas keluar
khusus sebagain besar proyek mempunyai arus
kas keluar dalam entuk investasi awal diperalatan atau asset lainnya. Setiap
nilai sisa dari penjualan peralatan lama diakui sebagia arus kas masuk atau
pengurang investasi yang disyaratkan.
Arus kas masuk khusus
pada sisi arus kas masuk, suatu proyek biasanya akan mningkatkan pendapatan
atau pengurangan biaya sehingga setiap jumlah yang dimasukkan dianggap sebagai
arus kas masuk untuk tujuan penganggaran modal.
Pengembalian Investasi
Awal
Pada
saat menghitung nilai sekarang bersih dari suatu proyek, depresiasi tidak
dikurangkan karena dua alasan:
v Deprsiasi
bukan merupakan arus kas keluar namun dalam pengambilan keputusan pengnggaran
modal berfokus pada arus kas sehingga tidaklah relevan dalam kerangka kerja analisis
yang borfokus pada arus kas.
v Metode
arus kas yang didiskonto saecara otomatis memberikan imbalan hasil terhadap
investasi awal, sehingga tidak perlu
pengurangan untuk depresiasi.
Pemilihan
Tingkat Diskonto
Biaya modal
perusahaan biasanya dianggap sebagai tingkat imbal paling minimum yang
disyaratkan, Biaya Modal (cost of
capital) adalah tingkat titik imbal hasil rata-rata yang harus dibayar
perusahaan terhadap kreditor jangka
panjang dan kepada pemegang saham atas penggunan dana mereka. Biaya modal dalam
hal ini bertindak sebagai alat penyaringan dalam analsis nilai sekarang bersih.
Arus Kas yang
Didiskontokan –Metode Tingkat Imbal Hasil Internal
Tingkat
imbal hasil internal (internal rate of return) adalah tingkat imbal hasil yang
sajikan oleh suatu proyek investasi selama masa manfaatnya.
Perhitungan
ini akan menghasilkan sebuah factor berapa tingkat titik imbal hasil internal
ditentukan.pada saat tingkat imbal hasil internal sudah dihitung, maka manajer
harus membandingkan dengan tingkat imbal hasil yang disyaratkan oleh perusahaa.
Jika tingkat imbal hasil internal sama dengan atau lebiih besar daripada
tingkat imbal hasil yang disyaratkan, maka proyek tersebut dapat diterima. Tapi
jika tingkat imbal internal lebih kecil daripada tingkat imbal yang dsyaratkan,
msks proyek tersebut ditolak.
Biaya Modal Sebagai Alat Penyaringan
Biaya
modal sering kali bertindak sebagai alat penyaringan (screening), yang membantu
manajer menyaring proyek investasi yang tdak menarik. Alat ini digunakan dengan
cara-cara berbeda tergantung pada apakah perusahaan menggunakan metode tingkat
imbal hasil internal atau metode nilai sekarang bersih dalam analisis
penganggaran modal.
Jika
metode tingkat ibal hasil internal yang digunakan, maka biaya modal digunakan
sebagai tingkat batas (hurdle rate) yang harus dicapai suatu proyek agar dapat
diterima. Jika metode nilai sekarang bersih yang digunakan, maka biaya modal
digunakana sebagai tingkat diskonto dalam menghitung nilaia sekarang bersih
usulan proyek.
Perbandingan Metode
Tingkat Imbal Hasil Internal dan Metode Nilai Sekarang Bersih
Biaya
modal sebagai alat biaya penyaringan
|
|
||||||||
|
||||||||
-
METODE
ANALISIS PM DAN PENERAPANNYA
Keputusan Preferensi
- Peringkat Proyek Investasi
Pada saat mempertimbangkat peluang
investasi manajer harus mengambil keputusan yaitu keputusan penyaringan dan keputusan
prefersia. Keputusan penyaringan menyankut apakah beberapa investasi yang diusulkan dapat ditema atau tidak.
Keputusan preferensi keputusan lanjutan setelah keputusan penyaringan dan mulai
melihat usulan investasi yang tersisa. Semua yang sudah disaring dan
menghasilkan tingkat imbal hasil diurukan bardasarkan preferensi dan memilih
yang mana yang terbaik bagi perusahaan untuk diterima.
Metode
Tingkat Imbal Hasil Internal. Jika menggunakan
metode ingkat imbal nilai hasil internal
untuk membuat peringkat proyek investasi, aturan prefensinya adalah, semakin
tinggi tingkat imbal hasil internal, maka proyek tersebut semakin diinginkan.
Suatu proyek investasi dengan tinkat imbal hasil 18% lebih dipilih dibandingkan
proyek yang menjanjikan 15%.
Metode
Nilai Sekarang Bersih. Metode ini tidak
dapat dibandingkan secara langsunh dengan proyek lainnya kecuali investasi
proyek tersebut berukuran sama. Contoh asumsikan bahwa suatu perusahaan
mempertimbangkan dua pilihan investasi seperti berikut:
|
investasi
|
|
A
|
B
|
|
Investasi yang disyaratkan
|
$(10.000)
|
$ (5.000)
|
Nilai skrg dari arus kas masuk
|
11.000
|
6.000
|
Nilai sekarang bersih
|
$1.000
|
$1.000
|
Walaupun tiap proyek memiliki nilai
sekarang bersih $1.000 tetapi kedua
proyek tersebut sama-sama tidak diinginkan jikadana yang tersedia untuk
investasi yang terbatas. Proyek yang mensyaratkan investasi hanya sebesar
$5.000 lebih di inginkan daripada proyek yang mensyaratkan $10.000.
Indeks protabilitas proyek untuk kedua
investasi dapat dihitung sebagai berikut:
|
investasi
|
|
A
|
B
|
|
Nilai sekarang bersih (a)
|
$1.000
|
$ 1.000
|
Investasi yang disyaratkan (b)
|
10.000
|
5.000
|
Indeks profitabilitas proyek
(a): (b)
|
$0,01
|
$0.02
|
Aturan dalam preferensinya adalah
sebagai berikut : semakin tinggi indeks
profitabilitas proyk, maka semakin diinginkan proyek tersebut.
Metode
Pengembalian
Metode pengembalian memusat pada
periode pengembalian periode pengembalian (payback period) adalah lamanya waktu
yang diperlukan oleh suatu proyek untuk menggant biaya awal dari penerimaan kas
yang dihasilkan.
Periode pengembalian dinyatakan dalam
tahunan. Jika kas masuk tahunan bersih sama setiap tahunnya. Maka rumus berikut
dapat di gunakan.
nice nih, matur suwun atas penjelasan materinya. . .
ReplyDelete:)
iya sama-sama...
Delete